而有些国家在不断增发货币后，提振其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

由此可见，消费行业我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。助力国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

而我们提出的新规则是基于股权，发展中央银行扮演最后救助人角色，发展在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，提振在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，消费行业并没有考虑国家负债的投资收益问题。

基于新的微观基础，助力货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。本书探寻货币本质，发展为货币理论和国际金融构建了一个新的、发展基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，提振每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，提振而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，消费行业但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，消费行业那将错失经济繁荣，非常可惜。后来当其中一些国家（如希腊、助力意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，发展黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。基于我们提出的新微观基础，提振宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，提振由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，消费行业分析工具为合约理论。在伦敦经济学院，助力我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、助力默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。